Θετική η UBS για τις αμερικανικές μετοχές – Δε θα εισέλθει σε bear market η Wall Street

Ο S&P 500 την περασμένη εβδομάδα πέρασε σε ένα τυπικό όριο διόρθωσης του 10% από το υψηλό που είχε καταγράψει, σε διάστημα μόλις 22 ημερών, πιο γρήγορα από τον μέσο όρο των 75 ημερών, με βάση δεδομένα που χρονολογούνται από τη δεκαετία του 1940.

Σύμφωνα με τη UBS, Θα μπορούσε να υπάρχει περαιτέρω μεταβλητότητα, δεδομένης της αβεβαιότητας σχετικά με την πολιτική των ΗΠΑ. Η κυβέρνηση Τραμπ έχει δείξει μεγαλύτερη ανοχή για διαταραχές στην οικονομία ή τις αγορές, με τον υπουργό Οικονομικών Scott Bessent να λέει ότι δεν ανησυχεί για την αστάθεια της αγοράς και χαρακτηρίζει τη διόρθωση υγιή. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να προετοιμαστούν για περαιτέρω διακυμάνσεις της αγοράς πριν από τις 2 Απριλίου, όταν ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι θα επιβάλει δασμούς και σε πρόσθετους ειδικούς κλάδους. Ωστόσο, ενώ οι λεπτομέρειες των δασμών είναι ασαφείς και δεν είναι βέβαιο εάν μπορούν να επιτευχθούν συμφωνίες για την αποφυγή τους, οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι το risk – reward για τις αμερικανικές μετοχές εξακολουθεί να φαίνεται ευνοϊκό τους επόμενους μήνες.

Ιστορικά, οι διορθώσεις που συμβαίνουν σε μια bull market τείνουν να αποτελούν καλές ευκαιρίες αγοράς. Ιστορικά, οι διορθώσεις γίνονταν μία φορά κάθε τρία χρόνια. Για έναν επενδυτή που αγοράζει αφού οι μετοχές έχουν υποχωρήσει 10%, αλλά τελικά δεν έπεσαν πάνω από 20%, η μέση απόδοση του S&P 500 τους επόμενους τρεις, έξι και 12 μήνες είναι 8%, 13% και 19%, αντίστοιχα. Τα bear markets, τα οποία τεχνικά ορίζονται ως μια πτώση 20% από τα υψηλά, δεν είναι κοινά και εμφανίζονται μόνο κάθε επτά χρόνια κατά μέσο όρο, με την τελευταία πριν από τρία χρόνια. Αφού η αγορά έχει υποχωρήσε τόσο, οι αποδόσεις δεν είναι εξαιρετικές, με τον S&P 500 να καταγράφει μέσες αποδόσεις τους επόμενους 3, 6 και 12 μήνες -4%, -4% και -7%.

Ωστόσο, ενώ οι αναλυτές αναμένουν ότι η επιθετική εμπορική πολιτική θα επηρεάσει την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ, δεν εκτιμούν ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα οδηγήσει τις ΗΠΑ σε ύφεση. Ως εκ τούτου, μια bear market δεν αποτελεί βασικό σενάριο. Επιπλέον, η μειωμένη τοποθέτηση επενδυτών θα πρέπει να μετατοπίσει την έμφαση της αγοράς στα θεμελιώδη.