Goldman Sachs: Το λάθος που κάνουν οι επενδυτές με τον πληθωρισμό

Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ δεν θα μειωθεί τόσο γρήγορα όσο οι αγορές τιμολογούν αυτήν τη στιγμή, σύμφωνα με αναλυτές στρατηγικής της Goldman Sachs.

Οι επενδυτές μπορεί να υποθέτουν ότι μια απότομη επιβράδυνση της ανάπτυξης θα οδηγήσει σε ταχύτερη χαλάρωση των πιέσεων στις τιμές και τείνουν να πιστεύουν ότι οι τιμές της ενέργειας θα υποχωρήσουν περισσότερο από ό,τι υπονοείται μέσα από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων, έγραψαν σε σημείωμα την Παρασκευή οι αναλυτές στρατηγικής με επικεφαλής τον Praveen Korapaty. Βλέπουν περιορισμένα περιθώρια μείωσης των τιμών και επισημαίνουν ότι οι αγορές αγνοούν επίσης την πιθανότητα «καθυστερημένης έναρξης πληθωρισμού» σε τομείς όπως η υγειονομική περίθαλψη.

«Αν και αναμένουμε περαιτέρω μειώσεις του πληθωρισμού στο μέλλον, οι αγορές φαίνονται πολύ πιο αισιόδοξες από ό,τι εμείς για τον ρυθμό», έγραψαν.

Η Fed διέκοψε το σερί αύξησης των επιτοκίων την Τετάρτη, αλλά οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής προέβλεψαν ότι τα επιτόκια θα κινηθούν υψηλότερα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως ως απάντηση στις επίμονες πιέσεις στις τιμές. Εν τω μεταξύ, οι βραχυπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ περιορίστηκαν στις αρχές Ιουνίου σε χαμηλό άνω των δύο ετών, συμβάλλοντας στη βελτίωση του καταναλωτικού κλίματος.

Η Goldman, όμως, προτείνει ένα στοίχημα για όσους συμμερίζονται την άποψη ότι οι αυξήσεις των τιμών θα παραμείνουν επίμονες. Οι αναλυτές στρατηγικής συνιστούν στους επενδυτές να αγοράσουν ετήσια συμβόλαια swap στοιχηματίζοντας ότι ο πληθωρισμός θα είναι υψηλότερος από αυτόν που τιμολογεί τώρα η αγορά.