Optima: Νέα τιμή στόχος στα 36,7 ευρώ για την Motor Oil – Περιθώρια ανόδου 36%

Σε ισχυρή αναβάθμιση της τιμής στόχου για την Motor Oil προχώρησε ο Optima που βλέπει πλέον περιθώρια ανόδου έως και 36% με φόντο τη θετική εικόνα στο διεθνές περιβάλλον των διυλιστηρίων, όπου διατηρούνται αναβαθμισμένα τα περιθώρια κέρδους λόγω διακοπής εργασιών σε πλατφόρμες εξόρυξης και των διαταραχών στην Ερυθρά Θάλασσας.

Μεταξύ άλλων, η τράπεζα βλέπει περαιτέρω σημαντική αναβάθμιση κερδοφορίες το 2023 με τα EBITDA στα 1,189 δισ. ευρώ, ένα upgrade της τάξεως του 76,4% έναντι της προηγούμενης εκτίμησης για 674 εκατ. ευρώ. Αναμένει δε ότι το ευνοϊκό περιβάλλον διύλισης θα παραμείνει πολύ πάνω από τα επίπεδα του μέσου κύκλου και στη συνέχεια και ως εκ τούτου αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA της περιόδου 2025-26 κατά 45-52% σε 781-640 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.

Σε αυτό το κλίμα, η Optima διατηρεί τη σύστασή “Buy” για την MOH και αυξάνει την τιμή στόχο στα 36,7 ευρώ από τα 27,90 ευρώ προηγουμένως (συμπεριλαμβανομένου του τελικού μερίσματος ανά μετοχή 1,3 ευρώ) κάτι που υποδηλώνει ισχυρά ανοδικά περιθώρια περίπου 36%, με οδηγό κυρίως τις αναβαθμισμένες εκτιμήσεις κερδοφορίας την περίοδο 2023-28 που κατά την τράπεζα προσθέτουν αξία 8,1 ευρώ στη μετοχή.

Όπως σημειώνει ακόμα, επί του παρόντος η Motor Oil διαπραγματεύεται με EV/EBITDA του 2024 στο 4x, πολύ χαμηλότερα από τον μέσο όρο του κύκλου 2014-22 στο 5,6x και επίσης με ένα αδικαιολόγητο discount 10% σε σύγκριση σε σχέση με τους ομολόγους της.