Οι αγορές ανησυχούν για το αυξημένο πολιτικό ρίσκο σε ΗΠΑ και Γαλλία

Η πολιτική αβεβαιότητα και το αυξημένο ρίσκο σε ΗΠΑ και Γαλλία αποτελούν «πυλώνες» ανησυχίας και προβληματισμού για τις αγορές και τους επενδυτές, που ενδεχομένως να εκφραστούν στο δεύτερο εξάμηνο του 2024.

Ενόσω γράφονται αυτές οι γραμμές η απόπειρα δολοφονίας κατά του Ντόναλντ Τραμπ οξύνει την πολιτική ένταση στην Ουάσιγκτον και βυθίζει ακόμη περισσότερο τη χώρα σε εμφυλιακή άβυσσο. Την ίδια στιγμή στη Γαλλία η νικήτρια των εκλογών Αριστερά του Μελανσόν και ο πρόεδρος Μακρόν, έχουν ξεκινήσει τη διαδικασία πολιτικής συνεννόησης για τη συγκρότηση κυβέρνησης. Πρόκειται για ένα πρωτοφανές πολιτικό πείραμα στα γαλλικά χρονικά, το οποίο οι αγορές παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η μεταβλητότητα στα διεθνή χρηματιστήρια θα αυξηθεί το επόμενο διάστημα, καθώς οι ΗΠΑ πλησιάζουν στις προεδρικές εκλογές τον Νοέμβριο. Μια νίκη του Ντόναλντ Τραμπ, θα μπορούσε να έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην Ευρώπη παρά στις ΗΠΑ, Οι συγκεκριμένοι κίνδυνοι που συνεπάγεται η νίκη Τραμπ για την Ευρώπη, θα μπορούσαν να θολώσουν το επενδυτικό κλίμα προς την περιοχή ακόμη και μήνες πριν από τις εκλογές.

Το τέλος του πρώτου εξαμήνου σηματοδοτεί το τέλος ενός πολύ ισχυρού ράλι στα risk assets που ξεκίνησε τον περασμένο Οκτώβριο και οδήγησε τις παγκόσμιες μετοχές περίπου 30% υψηλότερα, σύμφωνα με τα όσα υποστηρίζει η Goldman Sachs.Οι αυξημένες αποτιμήσεις, η αυξημένη εστίαση στον πολιτικό κίνδυνο, η εξασθένιση της αισιοδοξίας για τα επιτόκια, η επιβράδυνση της δυναμικής της ανάπτυξης και η υπερβολική αισιοδοξία για την κερδοφορία των εισηγμένων, είναι μόνο μερικοί από αυτούς.

Ο συστημικός γαλλικός κίνδυνος

Η Γαλλία και τα δημοσιονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει-για τα οποία πρόσφατα και η Moody’s έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου- ανεβάζουν κατακόρυφα τον κίνδυνο για τους επενδυτές στην Ευρώπη. Μία αδυναμία διόρθωσης των δημοσιονομικών ανισορροπιών θα δημιουργήσει πρόβλημα και στην Ευρωζώνη, όπως συνέβη την περασμένη 10ετία, με τη διαφορά ότι αυτή τη φορά στο επίκεντρο θα είναι η δεύτερη μεγαλύτερη ευρωπαϊκή οικονομία, η γαλλική, και όχι η ελληνική. Το πρόβλημα που θα προκύψει θα είναι, δηλαδή, συστημικό, μ΄ ό,τι αρνητικό συνεπάγεται συνολικά για τις ευρωπαϊκές αγορές και την οικονομία της Γηραιάς Ηπείρου.

Οχυρωμένη η Ελλάδα

Σε περίπτωση ευρωπαϊκής οικονομικής αναταραχής, η Ελλάδα είναι καλά οχυρωμένη, έχοντας στιβαρή δημοσιονομική εικόνα, επενδυτική βαθμίδα και την εμπιστοσύνη των οίκων αξιολόγησης, όπως αποδείχθηκε με την Scope Ratings, που αναβάθμισε το outlook της εγχώριας οικονομίας. Εκτός αυτού η ΕΚΤ έχει γραμμή άμυνας σε περίπτωση αναταραχής στα ευρωπαϊκά ομόλογα. Μετά τη χρεοκοπία της Ελλάδας δημιουργήθηκε ένα νέο εργαλείο-«υπερόπλο», το Transmission Protection Instrument (TPI), με το οποίο μπορούν να πραγματοποιούνται αγορές στη δευτερογενή αγορά τίτλων από εκδότριες χώρες που αντιμετωπίζουν επιδείνωση των συνθηκών χρηματοδότησης.