Η Citi «βλέπει» κίνδυνο κλονισμού και διάχυσης στις ευρωπαϊκές αγορές από τις γαλλικές εκλογές

Οι βουλευτικές εκλογές στη Γαλλίας προκαλούν ανησυχία στους επενδυτές όπως δείχνουν τα αυξημένα ασφάλιστρα κινδύνου της χώρας – ωστόσο όπως αναφέρει η Citi δύο πιθανά σενάρια δεν έχουν ακόμη αποτιμηθεί από τις αγορές και θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις μετοχές στην ευρύτερη ευρωπαϊκή περιοχή.

“Το μοντέλο μας υποδηλώνει ότι η αγορά τιμολογεί κάτι μεταξύ ενός χλιαρού αποτελέσματος και ενός μερικού αδιέξοδου, αλλά είμαστε μερικές ποσοστιαίες μονάδες πιθανότατα μακριά από την πλήρη τιμολόγηση του αδιέξοδου”, δήλωσε η Beata Manthey, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής μετοχών της τράπεζας, στο CNBC .

«Ωστόσο, η αγορά δεν έχει αποτιμήσει την πιθανότητα μιας ακροδεξιάς ή μιας ακροαριστερής πλειοψηφίας», δήλωσε η Manthey.

Τα σχέδια για τους φόρους και τις δαπάνες τόσο του σκληρού δεξιού κόμματος Rassemblement National (RN, ή National Rally) όσο και του αριστερού συνασπισμού Nouveau Front Populaire (NFP, ή Νέο Λαϊκό Μέτωπο) αποτελούν τη βασική αιτία ανησυχίας για την αστάθεια της αγοράς ομολόγων. Ορισμένοι οικονομολόγοι έχουν προειδοποιήσει ότι εάν κάποιο από τα δύο αυτά άκρα κατακτήσει την πλειοψηφία και προωθήσει τις εξαγγελίες του, θα οδηγούσε τη χώρα σε κρίση χρέους.

Και τα δύο αυτά κόμματα φαίνεται να ξεπερνούν τον κεντρώο συνασπισμό στον οποίο συμμετέχει το κόμμα Αναγέννηση του προέδρου Εμανουέλ Μακρόν κατά τον πρώτο γύρο των αυριανών εκλογών. Ωστόσο, η συνέχεια δείχνει εξαιρετικά αβέβαιη.

Οι αγορές θα εκτιμούσαν ως θετικό ένα αποτέλεσμα που θα έφερνε τους κεντρώους στην πρώτη θέση ή ένα μοιρασμένο κοινοβούλιο στο οποίο κανένα κόμμα δεν θα μπορεί να επιβάλλει με την ατζέντα του.

Η Citi πραγματοποίησε μια ανάλυση σεναρίων διαφορετικών αποτελεσμάτων και τι θα μπορούσαν να σημαίνουν για τον CAC 40, τον βασικό χρηματιστηριακό δείκτη του Παρισιού συνυπολογίζοντας το spread μεταξύ των γαλλικών και γερμανικών ομολόγων, το οποίο έφτασε σε υψηλό 12 ετών την Παρασκευή.

«Το αποτέλεσμα είναι ακόμα αρκετά ασαφές, έχουμε μόνο δημοσκοπήσεις για τον πρώτο γύρο των εκλογών. Οπότε θα μάθουμε πολλά περισσότερα την Κυριακή το απόγευμα», είπε η Manthey.

«Εξετάζοντας την προκήρυξη των εκλογών από την πλευρά των επενδυτών μπορούμε να κάνουμε τις εξής διαπιστώσεις: Η Ευρώπη είναι μια πολύ δημοφιλής αγορά, είχε καλύτερες επιδόσεις, οι διεθνείς επενδυτές απομακρύνθηκαν από τις ΗΠΑ με κατεύθυνση προς την Ευρώπη με τις τοποθετήσεις τους να έχουν παραταθεί ή και αυξηθεί, ειδικά στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Όλα τα παραπάνω αναθεωρούνται από «θετικά» σε «ουδέτερα», αλλά όχι σε «αρνητικά», είπε.

Οι ευρωπαϊκές μετοχές διαπραγματεύονται με discount κοντά στο 40% σε σχέση με τις ΗΠΑ, μια «τεράστια» διαφορά σε σύγκριση με τον ιστορικό μέσο όρο του 15% έως 20%, πρόσθεσε η ίδια.

«Αλλά οι αποτιμήσεις χρειάζονται ένα έναυσμα. Και οι αυξημένοι πολιτικοί κίνδυνοι δεν αποτελούν έναυσμα, γι’ αυτό ανησυχώ.

Η Manthey συνέχισε λέγοντας ότι «Υποβαθμίσαμε την Ευρώπη, αναβαθμίσαμε τις ΗΠΑ, λόγω αυξημένων πολιτικών κινδύνων. Οι ευρωπαϊκές, μετοχές τείνουν να είναι οι πιο ευάλωτες σε αυτές τις αλλαγές».

Όσον αφορά τις εκτιμήσεις της για το αποτέλεσμα η επικεφαλής στρατηγικής της τράπεζας τόνισε πως εάν αυτό «δεν είναι πολύ φιλικό προς τις αγορές θα υπάρξει θέμα καθώς οι αγορές στην Ευρώπη συσχετίζονται αρκετά μεταξύ τους . Έτσι, εάν ο δείκτης CAC σημειώσει βουτιά, η κίνησή του αυτή θα διαχυθεί και αλλού», δήλωσε η Manthey.