BofA: Το μεγάλο rotation συνεχίζεται – Ελπίζουν για Ευρώπη ακόμη οι επενδυτές

Οι προσδοκίες για την παγκόσμια ανάπτυξη υποχωρούν σε ιστορικά χαμηλά, αλλά οι ελπίδες για μια αποσύνδεση της ευρωπαϊκής οικονομίας εξακολουθούν να υφίστανται, χάρη στο μεγάλο γερμανικό πακέτο τόνωσης της οικονομίας, σύμφωνα με κορυφαίους διαχειριστές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση της BofA.

Οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι bullish για τις ευρωπαϊκές μετοχές, οι οποίες αναμένεται να αποτελέσουν το καλύτερο τμήμα των μετοχικών αγορών εν μέσω ενός διαρκούς rotation από τις ΗΠΑ. Σύμφωνα με τη δημοσκόπηση, οι επενδυτές προετοιμάζονται για μια επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης υπό την υποχώρηση των ΗΠΑ.

Ένα καθαρό ποσοστό της τάξεως του 82% των συμμετεχόντων στην έρευνα πιστεύει ότι η παγκόσμια οικονομία θα αποδυναμωθεί κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους, που είναι το υψηλότερο ποσοστό που έχει καταγραφεί λόγω των αυξήσεων των δασμών της κυβέρνησης Τραμπ. Οι επενδυτές είναι πιο επιφλακτικοί και έχουν μια ζοφερή εικόνα για την ανάπτυξη των ΗΠΑ, για την οποία ένα καθαρό ποσοστό 89% αναμένει να επιβραδυνθεί βραχυπρόθεσμα, ενώ μόνο ένα καθαρό 4% αναμένει ασθενέστερη ανάπτυξη στην Κίνα, δεδομένων των ελπίδων για μέτρα τόνωσης. Οι φόβοι για ύφεση αυξάνονται, με το 49% να βλέπει μια σκληρή προσγείωση ως το πιο πιθανό σενάριο για την παγκόσμια οικονομία τους επόμενους 12 μήνες, από μόλις 11% τον περασμένο μήνα. Τα επίπεδα μετρητών των επενδυτών αυξάνονται (4,8% παγκοσμίως, 4,5% στην Ευρώπη), ενώ οι προβλέψεις για τις αποδόσεις των ομολόγων είναι πτωτικές.

Σύμφωνα με τη BofA το 37% των ερωτηθέντων αναμένει ασθενέστερη ανάπτυξη στην Ευρώπη τους επόμενους 12 μήνες, από ένα 60% που ανέμενε ισχυρότερη ανάπτυξη τον περασμένο μήνα, αν και αυτό ωστόσο διατηρεί το χάσμα από τις προσδοκίες παγκόσμιας ανάπτυξης στο ανώτερο άκρο της εικοσαετίας. Το 48% θεωρεί ότι η γερμανική δημοσιονομική τόνωση αλλάζει το παιχνίδι, επιτρέποντας στην ευρωπαϊκή μακροοικονομική να αποσυνδεθεί από τα βαρίδια των ΗΠΑ, ενώ το 44% πιστεύει ότι η ανοιχτή οικονομία της Ευρώπης δεν θα μείνει άτρωτη. Ένα καθαρό 57% προβλέπει υψηλότερο πληθωρισμό παγκοσμίως ενώ ένα καθαρό 5% αναμένει υψηλότερο πληθωρισμό στην Ευρώπη.

Η δυναμική των «ταύρων» έχει υποχωρήσει, με μόλις 19% να αναμένει βραχυπρόθεσμα κέρδη για τις ευρωπαϊκές μετοχές, από 30% τον περασμένο μήνα, ενώ ένα ποσοστό της τάξεως του 56% βλέπει ανοδικά περιθώρια τους επόμενους 12 μήνες, από 67%. Πολλοί αναμένουν ότι η Ευρώπη θα είναι η αγορά μετοχών με τις καλύτερες επιδόσεις παγκοσμίως φέτος, με ένα καθαρό 22% να λέει ότι είναι «overweight» για ευρωπαϊκές μετοχές σε παγκόσμιο πλαίσιο (αν και αυτό είναι μειωμένο από 39% τον περασμένο μήνα) και ένα ποσοστό 36% να αναφέρει ότι είναι underweight για τις των ΗΠΑ, το υψηλότερο σχεδόν σε δύο χρόνια.

Όπως προκύπτει από τη δημοσκόπηση της BofA, το 56% των επενδυτών αναμένει ότι οι μετοχές υψηλής ποιότητας θα υπεραποδώσουν αυτών της χαμηλής ποιότητας, από 37% προηγουμένως. Οι τράπεζες βλέπουν τη μεγαλύτερη μείωση από άποψη τοποθέτηση του κλάδου αυτόν τον μήνα και χάνουν την ηγετική τους θέση καθώς το consensus στην Ευρώπη είναι overweight για τις ασφάλειες, με τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και την υγειονομική περίθαλψη που ανεβαίνουν στην πρώτη τριάδα. Οι κυκλικοί κλάδοι κυριαρχούν στις χαμηλότερες θέσεις, με τα αυτοκίνητα και το λιανεμπόριο τους λιγότερο προτιμώμενους. Ωστόσο, η κυκλική γερμανική αγορά μετοχών παραμένει η πιο προτιμώμενη μεταξύ των ευρωπαϊκών χωρών.